Un cadre macroéconomique de court terme qui détermine simultanément le niveau d'équilibre du produit réel (Y) et du taux d'intérêt (r) en faisant croiser deux lieux réduits : la courbe IS (équilibre du marché des biens : investissement planifié = épargne) et la courbe LM (équilibre du marché monétaire : préférence pour la liquidité = offre de monnaie), en supposant généralement un niveau des prix fixe, une économie fermée, une politique budgétaire exogène et une offre nominale de monnaie exogène.

Principe

L'équilibre (r, Y) est l'intersection d'IS et LM ; les statiques comparées suivent les déplacements de ces courbes — une expansion budgétaire déplace IS vers la droite (tendant à augmenter r et Y), une expansion monétaire déplace LM vers la droite (tendant à baisser r et augmenter Y) lorsque les prix sont fixes.

Démonstration

Scénario illustratif → Situation : économie fermée à prix rigides où la banque centrale augmente l'offre nominale de monnaie. Reconnaissance → LM se déplace vers la droite car les soldes monétaires réels augmentent au niveau de prix fixe. Action → Les taux d'intérêt diminuent, l'investissement est stimulé et la production augmente le long de la courbe IS. Conséquence → À court terme, Y augmente et r diminue jusqu'au nouvel équilibre IS–LM.

Mauvaise application

Utiliser IS-LM comme un modèle de croissance de long terme ou appliquer ses statiques comparées lorsque les prix sont flexibles, le capital est parfaitement mobile internationalement, ou la monnaie est endogène ; l'erreur consiste à employer un outil de court terme à prix fixes comme s'il décrivait l'ajustement de long terme ou les flux internationaux de capitaux.

Conséquence

Appliqué correctement, le modèle fournit des prédictions claires sur la façon dont la politique budgétaire et monétaire affecte les taux et la production à court terme et explicite des mécanismes comme le déplacement du financement (« crowding-out ») ; mal appliqué, il aboutit à des prédictions erronées lorsque ses hypothèses clés ne sont pas remplies.

Inversion

En cas de trappe à liquidité (LM quasi horizontale), l'expansion monétaire a peu d'effet sur la production ; si les prix sont flexibles ou si l'économie est ouverte avec mobilité parfaite des capitaux, les prévisions IS-LM changent et nécessitent des extensions (par ex. prise en compte de l'ajustement des prix ou de la balance des paiements).

Limite

Dans : analyse de court terme d'une économie fermée avec prix rigides et offre nominale de monnaie exogène. Cas limite : mobilité partielle des capitaux ou ajustement lent des prix où une intuition IS-LM subsiste mais les prévisions quantitatives varient. Hors : croissance de long terme, monnaie endogène, ou cadres d'économie ouverte sans modifications.

Tension sémantique

Statiques comparées sous forme réduite ↔ analyses microfondées, d'économie ouverte ou d'équilibre général qui soulignent l'ajustement des prix, les anticipations ou les flux de capitaux internationaux.

Synthèse

IS-LM est un outil de court terme qui montre comment chocs budgétaires et monétaires contemporains se traduisent en r et Y sous prix fixes ; il doit être incorporé dans des modèles plus riches pour traiter l'ajustement des prix, les anticipations et les interactions internationales.