Théorie de la consommation selon laquelle les individus déterminent leur dépense courante d'après le revenu moyen attendu à long terme (« revenu permanent ») plutôt qu'en fonction des variations transitoires ; les chocs transitoires au revenu sont majoritairement épargnés, les changements perçus comme permanents modifiant la consommation proportionnellement au changement de revenu anticipé sur la vie.

Principe

La consommation réagit principalement aux révisions du revenu permanent attendu ; les chocs transitoires ont un effet de consommation plus faible que des chocs permanents de même ampleur.

Démonstration

Scénario illustratif → Situation : un salarié reçoit soit une prime ponctuelle de 5 000 €, soit une augmentation pérenne qui augmente la valeur actuelle de son revenu futur du même montant. → Reconnaissance : selon l'hypothèse, la prime est traitée comme transitoire et l'augmentation comme permanente. → Action : le salarié épargne la majeure partie de la prime ponctuelle mais augmente la consommation courante après l'augmentation permanente. → Conséquence : la consommation agrégée augmente davantage après l'augmentation permanente qu'après la prime unique.

Mauvaise application

Conclure que l'hypothèse s'applique uniformément : elle est souvent mal appliquée lorsqu'on ignore les contraintes de liquidité, les limites d'emprunt, l'incertitude, les motifs d'épargne de précaution ou l'hétérogénéité des ménages.

Conséquence

Implication pour la politique : les transferts temporaires ou réductions d'impôt éphémères stimulent la consommation moins que des mesures qui modifient le revenu permanent perçu ; l'ampleur dépend de l'accès au crédit, du risque et de l'information.

Inversion

Lorsqu'une fraction significative des consommateurs est contrainte par la liquidité, non assurée contre le risque de revenu ou animée d'une forte précaution, un revenu transitoire peut augmenter immédiatement la consommation, inversant la prédiction du PIH.

Limite

Dans la définition : agents anticipateurs et optimisateurs ayant accès au lissage via les marchés du crédit et des attentes stables. Cas limite : agents à accès intermittent au crédit ou à information partielle. Hors définition : consommateurs « mains-plein » qui dépensent la majorité de leur revenu courant.

Tension sémantique

Tension avec la fonction keynésienne du revenu courant et avec les modèles comportementaux mettant l'accent sur la myopie, les contraintes de liquidité ou la précaution ; la pertinence empirique dépend du sous-groupe étudié et du contexte.

Synthèse

Le PIH considère la consommation comme un problème d'arbitrage intertemporel : son pouvoir explicatif dépend de l'existence de marchés et d'information permettant le lissage, et il aide à prévoir quand les variations de revenu affecteront réellement la dépense.