## [Ley de Gresham](/es/node/68896) Definición Cuando dos formas de dinero son legalmente aceptadas al mismo valor nominal pero difieren en valor intrínseco o de mercado, la moneda percibida como sobrevalorada (el «mal» dinero) tenderá a circular en los pagos mientras la moneda infravalorada (el «buen» dinero) se atesora, funde, exporta o retira de la circulación. ## Principio Principio Si reglas de curso legal o de paridad fijan valores nominales idénticos y los valores de mercado divergen, los incentivos llevan a gastar el medio sobrevalorado y a retener el medio infravalorado, reduciendo la circulación de este último. ## Demostración Demostración Escenario ilustrativo — Situación: Dos tipos de monedas son aceptadas como curso legal al mismo valor aunque una contenga más metal precioso. Reconocimiento: El precio de mercado del metal supera el valor facial de las monedas más puras. Acción: Hogares y comercios pagan con monedas de menor valor y conservan las más puras. Consecuencia: Las monedas puras desaparecen del uso cotidiano y las de menor valor dominan la circulación. ## Aplicación incorrecta Aplicación incorrecta Interpretar la ley como una afirmación moral de que una moneda es "mala" en lugar de un resultado conductual por paridad legal y diferencia de valor de mercado; o aplicarla donde las monedas flotan libremente con tipos de cambio observables. ## Consecuencia Consecuencia La composición de la circulación se desplaza hacia el medio sobrevalorado; esto puede erosionar la confianza en la moneda, complicar la formación de precios y, si persiste, motivar la degradación oficial de la moneda o reformas para realinear valor nominal y de mercado. ## Inversión Inversión El efecto no ocurre cuando las monedas son convertibles a tasas de mercado, cuando no existe obligación de aceptación igual, cuando los costes de transacción/conversión desincentivan el acaparamiento, o cuando una política creíble o un cambio de expectativas restauran la paridad. ## Límite Límite Claramente dentro: dos cursos legales aceptados al mismo valor facial pero con valores intrínsecos/mercado distintos. Caso límite: monedas ancladas con convertibilidad limitada o costos de transacción que moderan los flujos. Claramente fuera: activos distintos o monedas cotizadas a precio flotante sin paridad impuesta. ## Tensión semántica Tensión semántica Paridad legal y reglas administrativas (que fijan el valor nominal) ↔ valor de mercado e incentivos privados para preservar riqueza; la ley opera donde las reglas legales restringen el ajuste del mercado. ## Síntesis Síntesis La Ley de Gresham no es un juicio moral sobre la calidad de las monedas, sino una afirmación de incentivos: la paridad legal combinada con divergencia de valor de mercado produce resultados circulatorios previsibles salvo que mecanismos de conversión, señales de precio o políticas restablezcan el equilibrio.