## [Contagio](/es/node/68336) Definición El proceso por el cual choques, tensiones o una pérdida de confianza se transmiten desde una institución, mercado o jurisdicción a otros mediante exposiciones directas, exposiciones comunes, vínculos de financiación y pago, retroalimentaciones de precios o canales de comportamiento como corridas y cascadas informativas. ## Principio Principio El contagio surge cuando interconexiones o comportamientos correlacionados convierten un choque idiosincrático o localizado en una tensión más amplia; los mecanismos de transmisión incluyen exposiciones contractuales entre contrapartes, depreciaciones correlacionadas de activos, comportamiento de retirada de financiación y revalorizaciones impulsadas por la información. ## Demostración Demostración Escenario ilustrativo — Situación: una entidad de tamaño medio sufre pérdidas importantes en una clase de activos. Reconocimiento: las contrapartes reducen financiación; los precios caen al secarse la liquidez. Acción: se producen ventas forzadas y retención de liquidez en varias entidades. Consecuencia: las pérdidas y la tensión de financiación se propagan más allá de la entidad inicial, produciendo bloqueos sistémicos del mercado. ## Aplicación incorrecta Aplicación incorrecta Calificar como contagio cualquier pérdida simultánea en varias entidades sin distinguir la exposición común a un choque fundamental; el error semántico es confundir correlación por factores comunes con contagio impulsado por mecanismos de transmisión o amplificación conductual. ## Consecuencia Consecuencia El contagio puede amplificar y sincronizar pérdidas, deteriorar el funcionamiento del mercado, aumentar presiones sistémicas de liquidez y solvencia y complicar la gestión de crisis transfronteriza. ## Inversión Inversión El contagio aparente puede contenerse o revertirse cuando las exposiciones son reducidas, los mercados mantienen liquidez, existen mecanismos de resolución y apoyos creíbles, o cuando las correlaciones reflejan simplemente una exposición común a un choque fundamental en lugar de transmisión entre agentes. ## Límite Límite Claramente dentro: propagación de pérdidas por impagos de contrapartes, congelamiento de mercados de financiación o efectos por ventas forzosas. Caso límite: pérdidas simultáneas por un choque macro — pueden ser contagio si las retroalimentaciones amplifican las pérdidas, o mera correlación si no. Claramente fuera: fallos operativos no relacionados en firmas desconectadas que no desencadenan respuestas de mercado o conductuales más amplias. ## Tensión semántica Tensión semántica Interconexión/eficiencia ↔ Resiliencia sistémica: mayor interconexión favorece la compartición del riesgo y la eficiencia, pero multiplica las vías de transmisión de choques. ## Síntesis Síntesis El contagio es la interacción de conexiones, mecanismos y respuestas conductuales: el riesgo sistémico depende de cómo estos factores interactúan con la liquidez del mercado y las estructuras de financiación para amplificar o amortiguar choques.