## [Banca en la Sombra](/es/node/68324) Definición Conjunto de actividades, instrumentos y conexiones organizadas que desempeñan funciones bancarias (transformación de financiación, transformación de vencimiento, provisión de liquidez) fuera del perímetro regulatorio aplicable a los bancos que reciben depósitos, y que a menudo se basan en financiación de mercado, titulización o vehículos contractuales, creando así exposiciones, apalancamiento o riesgos de liquidez que la supervisión bancaria tradicional no capta. ## Principio Principio Los intermediarios no bancarios pueden reproducir funciones bancarias combinando financiación de mercado, endeudamiento a corto plazo garantizado y transformación de crédito estructurada; al quedar fuera de las normas prudenciales bancarias, pueden acumularse riesgos como apalancamiento oculto y fragilidad de financiación hasta que condiciones de estrés de mercado los revelen. ## Demostración Demostración Escenario ilustrativo: Una cadena de financiación repo a corto plazo respalda un vehículo de propósito específico que financia cuentas por cobrar de empresas. En condiciones normales el mercado repo renueva la financiación; cuando las contrapartes reducen la aceptación de colateral, el vehículo debe vender activos en un mercado tensionado, amplificando las caídas de precios y transmitiendo tensión a los proveedores de financiación — Situación → Reconocimiento → Acción → Consecuencia. ## Aplicación incorrecta Aplicación incorrecta Interpretación errónea: equiparar 'banca en la sombra' con ilegalidad o criminalidad. Error semántico: confundir estar fuera de un perímetro regulatorio concreto con ser ilícito; la expresión describe una función y un perímetro regulatorio, no un estatus legal criminal. ## Consecuencia Consecuencia La banca en la sombra puede amplificar el riesgo sistémico mediante cadenas de financiación interconectadas, retiradas de financiación y apalancamiento que no son visibles para la supervisión bancaria; también incentiva el arbitraje regulatorio y puede requerir respuestas macroprudenciales o la ampliación del perímetro para cubrir puntos ciegos. ## Inversión Inversión Cuando la intermediación no bancaria está sujeta a transparencia equivalente, requisitos de margen, respaldos de liquidez o requisitos prudenciales (por regulación o estándares de mercado), el riesgo sistémico asociado puede reducirse materialmente; actividades de pequeño tamaño y bien colateralizadas pueden suponer una amenaza sistémica limitada. ## Límite Límite Claramente dentro: cadenas de repo, vehículos de titulización, fondos del mercado monetario que financian empresas. Caso límite: plataforma de préstamos peer-to-peer con intermediación de crédito identificable pero supervisión parcial — puede o no ser banca en la sombra según la función y la cobertura regulatoria. Claramente fuera: bancos regulados que aceptan depósitos y están sujetos a supervisión prudencial completa. ## Tensión semántica Tensión semántica Tensión entre la innovación financiera/flexibilidad de financiación de mercado y el objetivo regulatorio de estabilidad sistémica: la innovación puede aumentar la eficiencia pero generar riesgos no cubiertos por los marcos prudenciales tradicionales. ## Síntesis Síntesis La banca en la sombra describe una vía funcional de intermediación crediticia, no un sector homogéneo: evaluar su riesgo exige mapear funciones (financiación, transformación de vencimiento/liquidez, apalancamiento) y lagunas regulatorias, y diseñar respuestas que apunten a funciones y vínculos en lugar de solo a etiquetas de entidad.