##  [Método del Valor Actual Neto](/es/node/68290) 

 Definición

Método de evaluación de inversiones que calcula el valor neto creado por un proyecto como la diferencia entre el valor presente de los flujos de caja esperados y el valor presente de los desembolsos, típicamente NPV = Σ CF_t/(1 + r)^t − Inversión inicial; un NPV positivo indica que el proyecto añade valor al tipo de descuento elegido.

 

 

 

 

 

 





## Principio

Principio

El VAN mide el excedente esperado en términos de valor presente después de aplicar el coste de oportunidad del capital; los VAN son aditivos entre proyectos independientes evaluados con la misma tasa, lo que permite comparar directamente la contribución de valor.

 

 

 

 

 





## Demostración

Demostración

Situación: Una empresa valora el Proyecto A que requiere un desembolso inicial y genera flujos previstos. Reconocimiento: El analista proyecta CF_t y selecciona r que represente el coste de oportunidad. Acción: Calcular VAN = Σ CF_t/(1+r)^t − Inversión inicial. Consecuencia: Si VAN > 0 con r elegido, se espera que el proyecto aumente la riqueza frente a la alternativa representada por r.

 

 

 

 

## Aplicación incorrecta

Aplicación incorrecta

Comparar VAN calculados con tasas distintas, ignorar el coste de oportunidad (usar r = 0) o excluir desembolsos relevantes (por ejemplo, capital de trabajo requerido): estos errores invalidan la comparación porque el VAN depende de proyecciones y descuentos coherentes.

 

 

 

 

 





## Consecuencia

Consecuencia

Adoptar el VAN como criterio principal alinea las decisiones de inversión con la creación de valor medida a la tasa elegida; su uso inadecuado o incoherente puede llevar a una asignación de capital subóptima o a un ordenamiento erróneo de proyectos.

 

 

 

 

## Inversión

Inversión

Cuando los proyectos son mutuamente excluyentes y difieren en escala o calendario, puede ser necesario emplear NPV incremental o NPV por unidad de capital invertido; el VAN también pierde utilidad cuando la tasa de descuento es muy incierta o cuando existen motivos estratégicos que prevalecen.

 

 

 

 

 





## Límite

Límite

Claramente dentro: presupuestación de capital para proyectos con flujos incrementales previsibles y una tasa de descuento defendible. Caso límite: proyectos de muy larga duración donde las suposiciones terminales predominan. Claramente fuera: escoger solo por periodo de recuperación o beneficios contables sin descontar.

 

 

 

 

 





## Tensión semántica

Tensión semántica

Maximización del VAN (creación de valor) frente a preferencias de liquidez o riesgo que favorecen plazos de recuperación más cortos o menor varianza; estos objetivos pueden entrar en conflicto y deben resolverse por la política directiva.

 

 

 

 

 





## Síntesis

Síntesis

El VAN enmarca la decisión de inversión como un excedente en valor presente: es la prueba más directa de creación de valor a una tasa especificada, pero su fiabilidad práctica depende de proyecciones coherentes de flujos y de una tasa justificable.