##  [Amortisationsdauer‑Methode](/de/node/68293) 

 Definition

Eine Investitionsbewertungsmethode, die die Zeit misst, die erforderlich ist, damit kumulierte nicht diskontierte Cashflows die Anfangsinvestition erreichen; die Payback‑Periode ist das kleinste t mit Σ_{i=1..t} CF_i ≥ Anfangsinvestition (bei der Variante ‚discounted payback‘ werden Cashflows vorher diskontiert).

 

 

 

 

 

 





## Prinzip

Prinzip

Payback betont Liquidität und Zeitpunkt der Kapitalrückgewinnung: kürzere Payback‑Zeiten verringern die Exponierung gegenüber späterer Cashflow‑Unsicherheit, messen jedoch nicht den darüber hinaus erzeugten Gesamtwert.

 

 

 

 

 





## Demonstration

Demonstration

Situation: Ein Unternehmen prüft ein kleines Projekt. Erkennung: Prognostiziere jährliche CFs. Handlung: Kumulieren der CFs Jahr für Jahr bis zur Rückgewinnung der Anfangsausgabe; Angabe des Jahres oder des Bruchteils, in dem die kumulierten CFs die Anfangskosten erreichen. Konsequenz: Projekte mit kürzerer Payback werden ggf. wegen Liquidität oder Risiko bevorzugt, erfordern aber ergänzende Wertanalysen.

 

 

 

 

## Fehlanwendung

Fehlanwendung

Payback als alleiniges Entscheidungskriterium zu verwenden, ignoriert Cashflows nach der Rückgewinnung und in der Grundform den Zeitwert des Geldes; die Anwendung undiskontierter Payback‑Regeln auf langlebige Projekte verfälscht die Vergleichbarkeit.

 

 

 

 

 





## Konsequenz

Konsequenz

Als Screening‑Tool identifiziert Payback schnell liquide‑vorteilhafte Projekte; ausschließliche Nutzung kann jedoch Projekte begünstigen, die zwar schnell zurückzahlen, aber langfristig Wert vernichten und so zu suboptimalen Investitionsentscheidungen führen.

 

 

 

 

## Umkehrung

Umkehrung

Discounted Payback berücksichtigt den Zeitwert, vernachlässigt jedoch weiterhin Cashflows nach der Rückgewinnung; für eine vollständige wirtschaftliche Bewertung sind NPV oder andere wertorientierte Kennzahlen erforderlich, insbesondere bei großen oder langlebigen Projekten.

 

 

 

 

 





## Abgrenzung

Abgrenzung

Eindeutig innerhalb: Vorselektion kleiner Projekte oder Situationen, in denen Liquidität und Kapitalrisiko dominieren. Grenzfall: Projekte mit ungleichmäßigen frühen Einzahlungen gefolgt von großen späteren Erträgen. Eindeutig außerhalb: Payback als alleiniges Maß für Profitabilität oder Shareholder‑Value.

 

 

 

 

 





## Semantische Spannung

Semantische Spannung

Einfachheit und Liquiditätsfokus (Payback) versus Vollständigkeit und Wertmessung (NPV): Managemententscheidungen müssen zwischen schnellem Screening und analytischer Vollständigkeit für langfristigen Wert abwägen.

 

 

 

 

 





## Synthese

Synthese

Payback ist ein pragmatischer, liquiditätsorientierter Filter — nützlich zur ersten Selektion oder Risikokontrolle, jedoch unzureichend als alleiniges Bewertungsverfahren, da er entweder Zeitwert oder Werte nach Rückgewinnung vernachlässigt.